Biên tập viên chú thích: Trong bối cảnh quy định về tiền điện tử tại Mỹ ngày càng rõ ràng, cơ chế "phần thưởng stablecoin" đã trở thành điểm tranh cãi mới. Coinbase cảnh báo rằng, nếu Quốc hội hạn chế nền tảng cung cấp phần thưởng stablecoin cho người dùng trong dự luật về cấu trúc thị trường sắp được xem xét, có thể sẽ rút lại sự ủng hộ đối với dự luật.
Dường như, đây là một cuộc tranh luận về quy tắc khuyến khích kinh doanh; tuy nhiên, thực chất, đây là vấn đề về biên giới lợi ích giữa nền tảng tiền điện tử và hệ thống ngân hàng truyền thống. Ngành ngân hàng lo lắng rằng phần thưởng stablecoin sẽ rút tiền gửi, làm suy yếu cơ sở tín dụng; trong khi đó, các nền tảng như Coinbase tin rằng, cơ chế này liên quan đến quy mô stablecoin, hiệu ứng mạng đô la và công bằng cạnh tranh ngành.
Dưới đây là nội dung ban đầu:
Công ty Coinbase Global Inc. đang gia tăng áp lực lên người làm luật tại Mỹ, cố gắng duy trì khả năng cung cấp phần thưởng cho khách hàng nắm giữ stablecoin của mình. Công ty cho rằng, nếu một số hạn chế được thảo luận hiện tại được viết vào một dự luật tiền điện tử quan trọng dự kiến sẽ được công bố vào thứ Hai này, thì dịch vụ này sẽ đối mặt với rủi ro.
Theo một nguồn tin hiểu ý kiến của công ty, nếu bất kỳ nội dung nào vượt ra khỏi "cải thiện thông tin liên quan đến phần thưởng" sẽ được bao gồm trong văn bản dự luật, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Mỹ có thể tái xem xét việc tiếp tục hỗ trợ Dự luật Cấu trúc thị trường tài sản số. Dự kiến dự luật này sẽ bước vào giai đoạn soạn thảo trong ít nhất một ủy ban Thượng viện vào thứ Năm.
Coinbase không đáp ứng yêu cầu bình luận.
Các chuyên gia ngành cho biết, một trong những phương án đang xem xét là: hạn chế việc đủ điều kiện nhận phần thưởng cho các tổ chức tài chính được giám sát. Hành động này nhận được sự ủng hộ từ một số nhân viên ngân hàng, họ cho rằng, tài khoản stablecoin có lợi nhuận có thể "rút tiền gửi" khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống. Coinbase đã nộp đơn xin cấp phép tín dụng quốc gia, nếu được chấp thuận, có thể tiếp tục cung cấp phần thưởng như vậy dưới các quy tắc nêu trên. Tuy nhiên, các công ty nguyên sinh tiền điện tử đang thúc đẩy việc giữ "phần thưởng theo mô hình nền tảng" mà không cần giấy phép, và cảnh báo rằng, những hạn chế rộng hơn có thể làm xáo lạc cảnh tranh ngành.
Ấn độ lực lượng của "Rút Lệnh" không phải là không đáng kể. Ngành tiền điện tử là ngành có mức chi trả chiến dịch doanh nghiệp cao nhất trong chu kỳ bầu cử 2023-2024, với một số lớn tiền được chuyển cho các ứng cử viên ưa thích. Coinbase do đồng sáng lập kiêm CEO Brian Armstrong dẫn đầu đã quyên góp 1 triệu USD cho lễ nhậm chức Tổng thống của Donald Trump, cũng là một trong những công ty tài trợ cho việc xây dựng phòng tiệc ở Nhà Trắng.
Với Coinbase, vấn đề thưởng rất quan trọng. Sàn giao dịch này chia sẻ một phần thu nhập lãi suất từ Quỹ dự trữ tiền tệ ổn định USDC của Circle Internet Group Inc. Với số dư USDC được lưu trữ trên nền tảng Coinbase, cung cấp một nguồn thu nhập ổn định, đặc biệt quan trọng trong thời kỳ thị trường giảm giá. Coinbase cũng nắm giữ một số cổ phần của Circle; Circle hiện là một trong những nhà phát hành tiền tệ ổn định lớn nhất về quy mô tuân thủ dưới một luật pháp Hoa Kỳ đã được thông qua vào tháng 7.
Ví dụ, Coinbase khuyến khích người dùng giữ USDC trên nền tảng bằng cách cung cấp 3,5% thưởng cho USDC trong tài khoản Coinbase One. Nếu các quy định thị trường cấm biểu hiện khích lệ này, lượng tiền tệ ổn định được giữ trên nền tảng có thể giảm, gây ảnh hưởng đến tổng thu nhập tiền tệ ổn định của Coinbase. Theo dữ liệu Bloomberg, dự kiến thu nhập này vào năm 2025 đã đạt 13 tỷ USD.
Tất nhiên, điều quan trọng là chi tiết, tác động vẫn còn mơ hồ, phụ thuộc vào các điều khoản cụ thể của dự luật. Tuy nhiên, các nguồn tin cho biết, điều chắc chắn là, dự luật sẽ bao gồm các đề cập liên quan đến thưởng.
Chính phủ nhiệm kỳ thứ hai của Trump nhanh chóng mang lại "lợi ích" cho ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số, bao gồm khung điều chỉnh ra đời đầu tiên ở mức liên bang cho việc phát hành tiền tệ ổn định, được gọi là Đạo luật “GENIUS” thông qua vào tháng 7. Sau khi đạo luật này được ký, nhiều thông báo từ nhà bán lẻ đến các tổ chức tài chính truyền thống đã công bố ý định tham gia vào lĩnh vực tiền tệ ổn định. Ngay cả trước khi đạo luật trở thành luật lệ, World Liberty Financial, do các thành viên trong gia đình Trump cùng nhau sáng lập, đã tung ra một tiền tệ ổn định tự sở hữu mang tên USD1.
Mặc dù chính phủ ủng hộ việc thúc đẩy pháp lệnh ngay lập tức, tuy nhiên vấn đề "Thưởng Tiền Tệ Ổn Định" đang ảnh hưởng đến sự đồng thuận hai đảng ban đầu của dự luật thị trường. Coinbase cảnh báo có thể rút lại sự hỗ trợ, cho thấy tình hình căng thẳng đang leo thang, điều này có thể làm chậm tiến trình thông qua đạo luật hoặc thậm chí dẫn đến việc không thể hoàn thành pháp lệnh trong năm nay. Nhà phân tích thông tin Bloomberg Nathan Dean cho biết, nếu không có sự hỗ trợ từ cả hai đảng trong giai đoạn xem xét, khả năng thông qua pháp lệnh liên quan trong nửa đầu năm nay có thể giảm xuống dưới 70%.
《Đạo luật GENIUS》 cấm bên phát hành Stablecoin trả bất kỳ loại lợi tức hoặc thu nhập nào cho người dùng chỉ vì giữ token, nhưng không cấm các đối tác phân phối bên thứ ba như Coinbase cung cấp phần thưởng dựa trên số dư khách hàng.
Ngành ngân hàng mạnh mẽ phản đối việc sàn giao dịch trả thưởng bằng Stablecoin, cho rằng điều này sẽ làm giảm quy mô tiền gửi trong hệ thống ngân hàng và đe dọa khả năng cho vay cộng đồng.
Liên đoàn Ngân hàng Hoa Kỳ trong một lá thư gần đây viết rằng: "Nếu hàng tỉ đô la bị rút khỏi việc cho vay của ngân hàng cộng đồng, những doanh nghiệp nhỏ, nông dân, sinh viên và người mua nhà trong các thị trấn như chúng tôi sẽ bị ảnh hưởng. Các sàn giao dịch tiền điện tử và các công ty Stablecoin liên quan không được thiết kế để lấp đầy khoảng trống cho vay này, cũng không thể cung cấp sản phẩm bảo hiểm FDIC, nhưng chúng thường tránh đề cập đến điều này trong quảng cáo mạnh mẽ của mình."
Ngược lại, ngành công nghiệp tiền điện tử mô tả các nỗ lực của ngành ngân hàng như một nỗ lực để lật đổ sự thống nhất đã đạt được trong "Đạo luật GENIUS". Viện sĩ của Coinbase Faryar Shirzad gần đây đã viết trên nền tảng X rằng việc giữ các cơ chế thưởng liên kết với Stablecoin là rất quan trọng để duy trì vị thế của đô la; ông cũng chỉ ra rằng Trung Quốc gần đây đã tuyên bố kế hoạch bắt đầu trả lãi suất cho tiền điện tử của ngân hàng trung ương, cụ thể là tiền điện tử Nhân dân tệ.
Tình hình căng thẳng này đưa các thượng nghị sĩ vào hoàn cảnh khó xử. Các chuyên gia và quan sát gia ngành cho biết, mặt một là chính phủ đang áp đặt áp lực để đẩy mạnh việc lập pháp hơn; lại mặt hai, họ phải đối mặt với một vấn đề gần như không thể thỏa hiệp.
Những nguồn tin cho biết, một lối ra có thể là: chỉ cho phép các thực thể hoặc tổ chức tài chính có giấy phép ngân hàng, cung cấp thưởng dựa trên số dư Stablecoin cho người dùng. Sở Giám sát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) gần đây đã ban hành điều kiện cho năm công ty tiền điện tử, cho phép họ trở thành ngân hàng giữ quyền quốc gia. Nhưng những sự chấp thuận này cũng đã gặp sự phản đối quyết liệt từ các nhóm lobbing ngân hàng, họ cho rằng các công ty tiền điện tử đang căng cơ sở pháp lý "giấy phép tín dụng hạn chế", có thể đe dọa tính ổn định của hệ thống tài chính Hoa Kỳ. Với các tiền trình phê duyệt đã có, nếu Đạo luật về Cấu trúc Thị trường cho phép các công ty giữ giấy phép tín dụng cung cấp lợi ích, có lẽ sẽ làm dịu một phần các bên tham gia ngành công nghiệp tiền điện tử.
Tuy nhiên, một số chuyên gia ngành cho rằng, ngay cả khi có hạn chế, cũng chỉ tạo ra một trò chơi "chơi đấu đi lên" - các công ty tiền điện tử sẽ liên tục tìm cách mới để thưởng cho người dùng.
Giám đốc kỹ thuật và kinh doanh của hãng thanh toán lớn Stripe, William Gaybrick, nói trong một cuộc phỏng vấn vào năm ngoái: "Không có khả năng nào mà chúng tôi không thể thưởng cho người tiêu dùng trong ứng dụng. Trong trường hợp bạn đặt Stablecoin vào một ứng dụng nào đó, ứng dụng đó luôn tìm cách để phản hồi hành vi của bạn."
[Link bài gốc]